本周核心解读
- 通胀：CPI 同比 3.71%（近3个月回落），核心 CPI 同比 2.76%，PCE 同比 3.70%。10年期盈亏平衡通胀率 2.33%，市场对长期通胀预期处于常态区间。
- 就业：失业率 4.10%，与上月持平；最新非农新增 162K 人，近3个月均值 71K 人。
- 增长：实际GDP 最新季度环比折年率 1.5%，同比 2.1%（2026-04 数据）。高频实时估算参见 Atlanta Fed GDPNow。
- 货币政策：联邦基金有效利率 3.88%（2026-09-23）。市场对下次议息的加息/降息概率定价，请查阅 CME FedWatch 工具。
- 利率与信用：10Y-2Y 期限利差 0.26%，未倒挂；高收益债信用利差 2.73%，信用环境尚属正常。
- 流动性：M2 同比 5.66%，存量 $23,343B（2026-08）。
关键指标总表
| 指标 | 最新值 | 原始来源 | 数据日期 |
|---|
| CPI 同比 | 3.71% | BLS → FRED | 2026-08-01 |
| 核心CPI 同比 | 2.76% | BLS → FRED | 2026-08-01 |
| PCE 同比 | 3.70% | BEA → FRED | 2026-07-01 |
| 失业率 | 4.10% | BLS → FRED | 2026-08-01 |
| 非农新增(月) | 162K | BLS → FRED | 2026-08-01 |
| 实际GDP 环比折年 | 1.5% | BEA → FRED | 2026-04-01 |
| M2 同比 | 5.66% | 美联储 → FRED | 2026-08-01 |
| 联邦基金利率 | 3.88% | 美联储 → FRED | 2026-09-23 |
| 高收益信用利差 | 2.73% | 美联储 → FRED | 2026-09-23 |
| 10Y-2Y 利差 | 0.26% | 财政部 → FRED | 2026-09-25 |
| 10Y 盈亏平衡通胀 | 2.33% | 美联储 → FRED | 2026-09-25 |
| 收益率曲线 | 1MO: 3.99% / 3MO: 4.19% / 1: 4.49% / 2: 4.85% / 5: 4.99% / 10: 5.11% / 30: 5.40% | 美国财政部 → FRED | 2026-09-25 |
趋势图表
CPI / 核心CPI / PCE 同比
原始来源: BLS(CPI) · BEA(PCE) → 经 FRED
非农新增就业（月度）
原始来源: BLS → 经 FRED
实际GDP 环比折年率
原始来源: BEA → 经 FRED · Atlanta Fed GDPNow 提供高频实时估算
M2 货币供应量同比
原始来源: 美联储 → 经 FRED
高收益债信用利差
原始来源: 美联储 → 经 FRED · 走阔 = 信用风险上升
联邦基金有效利率
原始来源: 美联储 → 经 FRED · 加息/降息概率定价见 CME FedWatch
美债收益率曲线（最新）
1个月至30年期 · 原始来源: 美国财政部 → 经 FRED
10年期盈亏平衡通胀率（市场通胀预期）
原始来源: 美联储 → 经 FRED
如何验证二手消息
本报告所有数字均来自官方一手来源，可自行复核：
· FRED（fred.stlouisfed.org）：通胀、失业率、M2、信用利差、美债利率一站式查询
· BLS（bls.gov）：CPI、PPI、非农、失业率的原始发布
· BEA（bea.gov）：GDP、PCE、个人收入核心数据
· CME FedWatch（cmegroup.com）：市场对 Fed 利率的实时概率定价
· U.S. Treasury（home.treasury.gov）：1个月至30年期美债收益率官方数据
· Atlanta Fed GDPNow（atlantafed.org）：美国GDP增速实时估算